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FED如期加息难灭做多黄金热情,鲍威尔与特朗普蜜月期已过

作者:现货黄金开户网 来源:www.foodsty.com 2018年12月20日 14:20 点击:
美联储无视股票市场下跌并且经受住总统特朗普的压力,宣布实施今年第四次加息,并同时下调了对2019年利率路径和经济增长的预测。但鲍威尔讲话强调对美国经济前景乐观预期,并重申美联储货币政策独立性的重要性,无视特朗普的警告。

因美联储在明年或许依旧保持紧缩货币政策立场,押注黄金的多单高位撤离,现货黄金当时短线急挫10美金,不过全球最大黄金ETF持仓数据显示,看涨黄金的情绪依旧不减。

FED如期加息难灭做多黄金热情,鲍威尔与特朗普蜜月期已过

下调利率预测中值,但不及市场预期的鸽派


周四(12月20日)决策委员会以10-0的投票一致决定将联邦基金利率目标范围提升25个基点至2.25%-2.5%,接近决策者所估计的2.5%-3.5%的中性利率底部区域。

特朗普此前在推特上连续两天抨击美联储,敦促他们保持利率稳定,高利率将损害实体经济,但美联储依旧保持独立性,基于当下经济、通胀数据做出合理决策。

加息点阵图显示,2019年预期的加息次数由三次下调至两次,长期中性利率的中值估计从9月份时预测的3%降至2.75%。另外,对于2020年加息次数的预测中值仅有一次,2021年底基准利率的中值预估是3.1%,也低于先前估计的3.4%。

这些都表明,决策者越来越承认利率正在接近暂停收紧货币政策的水平,但鉴于鸽派加息预期已经被充分定价,市场理解为这只是重申此前鲍威尔、克拉里达的谨慎论调,并无新意。

根据利率期货定价显示,投资者对前景的看法比美联储更为悲观,他们预计2019年最多只会加息一次,从这一角度看美联储确实不及预期的那么鸽派。

利率决议公布后,美元指数短线拉升近30点,逼近97整数关口,几乎抹去当日全部跌幅。

FED如期加息难灭做多黄金热情,鲍威尔与特朗普蜜月期已过
美元指数日线图)

对美国经济前景乐观,仍保持紧缩货币政策立场


利率政策声明中表示,美国经济活动一直在以强劲的速度增长,尽管存在全球经济走软、美国政府预算等内外部问题,但官员们依旧表示市场风险“大致平衡”,并没有用“偏向下行”这样的措词,与前几次声明并无较大差异。

许多经济学家曾预计,美国经济增长在2019年和2020年将放缓,随着财政刺激措施逐渐消退,之前的加息和强势美元的影响将逐渐渗透入经济起到负面作用。美联储自然也是考虑到了这一点,不过他们仅略微下调了近两年的经济增速和通胀预期。

具体来看,2018年中位数GDP增速预期为3.0%,9月预期为3.1%;2019年预期为2.3%,9月预期为2.5%;2020年预期为2%,持平9月预期;2021年预计为1.8%,持平9月预计;更长期增速预期为1.9%,相较于9月的1.8%反而升高。

2018年中位数PCE通胀与核心PCE预期均为1.9%,6月和9月均预计分别为2.1%和2.0%;2019年预计分别为1.9%和2.0%%,9月预计分别为2.0%和2.1%。

声明中还改变了关键的措辞,称FOMC判断可能需要“将联邦基金利率目标区间进行一些进一步的渐进上调”,而之前的表述是“FOMC预计进一步渐进上调联邦基金利率目标区间是必需的”。

此前有分析师预测可能删除渐进式加息的措词,但也被证伪。

正如鲍威尔所说,美联储现在正在摸着石头前进,并将按照经济的表现采取行动,未来加息的速度和路径也会更加谨慎。但考虑到美国经济增长依旧稳健,短期仍难以释放明确暂停加息甚至降息的信号。

法国巴黎银行的北美外汇策略负责人Daniel Katzive称,美元在美联储决定加息后上涨,部分是因为此次加息不算超级鸽派。

他表示,预计明年第一季度经济数据会好到足以让美联储再次加息,这意味着美元会在近期依旧表现良好。

美联储看跌期权失效,鲍威尔正面对决特朗普


投资者相信,一旦股市剧烈下跌,美联储会介入,采取宽松的货币政策,也就是美联储看跌期权。美联储主席鲍威尔作出回应表示,在做出利率决策时,股市波动不是美联储唯一关注的焦点,金融市场的波动可能不会给实体经济留下痕迹。

他认为, 从宏观经济的角度来看,没有一个市场是主导指标,美联储在做出决策时会考虑“大范围的金融状况”。指的是不会局限于收益率曲线倒挂和股市等风险资产暂时的下行风险。

鲍威尔称,对于明年美国经济有一个强劲的预测,至于进一步行动,将观察数据而定。他表示,12月的加息对于一个非常健康的经济体而言是合适的,目前的政策既不需要宽松也不需要具有限制性。

E*Trade Financial Corp.投资策略副总裁Mike Loewengart说:“这次加息是对2018年美国经济的信心投票。随着2019年成为焦点,我们现在正处于某种未知的领域。”

汇通网分析认为,鲍威尔通篇讲话可观中性,目标是取得谨慎的平衡,既表达对美国经济仍然积极的看法,同时避免传达投资者可能认为过于激进的政策前景。

就业增幅在过去的几个月里略微减速,但仍然很轻易超过适应人口增长所需的数量。11月份的失业率保持在3.7%,是自1969年以来的最低点。这有助于提高工资水平,但还没有引发过度通胀的迹象。

鲍威尔还表示美联储的资产负债表正常化会继续处于“自动驾驶”状态。由于市场担心全球经济增长正在放缓,美国股市跌入回调区域,投资者原本预计美联储的立场不会那么激进,这也是美元重拾升势的原因。

由于大多数投资者预期美联储将不那么鹰派,换言之金融市场极有可能对鹰派信号更新更为敏感。

在新闻发布会上鲍威尔也正面回应了特朗普最近对美联储的政治批评。他表示,政治考虑在货币政策讨论中没有任何作用。美联储的职责是专注于国会给我们的货币政策工具,没有什么能阻止我们做我们所认为正确的事情。

现货黄金高位急挫10美金,但投资者做多信心依旧高涨


现货黄金在创下近五个月高点1258.08美元/盎司后出现回调,回吐稍早涨幅,短线急挫约10美金,最低跌至1241.82美元/盎司,刷新两个交易日低点。

FED如期加息难灭做多黄金热情,鲍威尔与特朗普蜜月期已过
现货黄金日线图)

由于美联储12月如期升息,并表示明年仍考虑要进一步逐渐升息一些,这使得以美元为计价持有的黄金机会成本提高。

RBC Wealth Management董事总经理George Gero称,美联储已经采取行动,上调了利率,暂时拖累黄金回调。

分析师认为,明年两次加息的前景还不够鸽派,金价将会在区间交易中小幅走低,除非看到意大利预算美国政府预算问题、英国脱欧出现不利进展。这些灰天鹅事件可能引起市场担忧,引发黄金的避险买盘。

美联储声明公布后,现货黄金出现急挫,因投资者稍早押注在金融市场动荡和全球主要经济体放缓之际,美联储会释放鸽派言论。而事实证明联储虽暗示明年升息步伐会放缓,但美联储依旧是全球少数坚持加息的主流央行之一。

分析师们指出,美联储如期加息,此前弥漫市场的不确定性消散,黄金也因此承压。不过黄金的涨势仍然不变,黄金价格从8月中旬触及的19个月低点后上涨近8%,并且有望实现自2017年3月以来的最佳季度。

另外,周二全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持金量增长1.1%,至771.79吨,为8月20日以来最高,表明投资者对黄金的信心重燃。

安本标准投资公司投资策略总监Maxwell Gold表示,预计未来12个月内金价将在1275美元至1325美元之间波动。然而,他也补充说,黄金横盘整理的时间越长,未来出现牛市的可能性越来越大,金价明年将涨到1375美元/盎司-1425美元/盎司之间。
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